心靈天地

不知不覺3個多月過去了，回顧往昔，比照現在… 驚覺美元指數已處調整狀熊。 估不到日元居然如此強勢，更想不到黃金會回彈得如此快。 誰在購入黃金？民眾？政權？ 時間會告訴我們

印度希望能將黃金紙幣化，意味著紙黃金的時代即將來臨。 黃金是流動性差的資產，如同房地產。當轉為了貨幣，流動性即增，同時 市場所需的黃金實物就少了很多。 金價必跌，印度的資本市場必定活躍。 下圖摘自 香港經濟一週 

EURUSD 1.21-1.30 USDJPN  118-110 美元對歐元 日元弱勢。 美元對英磅 區間上下波動。 美元對加元 澳元 過於強勢，短期反轉機會大增。 美元對 瑞士 瑞典 貨幣 從弱勢轉向強勢。 可能原因：商品反彈～直接作用於 澳 加 貨幣。 這2國 財政較穩健，沒有 QE ？ 北歐強勢發展到了階段的盡頭，短期內要整固，自然貨幣 ...

外滙管制──貨幣貶值──印鈔管制外滙，造成國內貨幣泛濫──政府外滙大增──投貟海外──產品競爭力大增──外滙增加──貨幣緩慢升值──政府放棄外滙管制──不再幹預外滙，拒絕出售手上的外滙來拯救本幣──市場上的本幣過多──資金離境造成資幣事實貶值──政府富餘，百姓窮，不動產價高昂，生活成本高

正如之前多次談到的結局：歐元區出現動蕩，人民拒絕為政府的債務買單，最後德國不得不離開歐元，轉用德國馬克。 沒有人喜歡通縮，雖然通縮更能令人真正擁有財富；但更多的人還是喜歡通脹和上升，以為那是最好的。其實通脹才是政府和財團掠奪人民財產的手段。 法國選舉出反歐洲緊縮的總統，希臘選出的國會無法支持緊縮還債，那衹好繼續擴張負債了。 意大利的選舉也出現問題了，緊接著，西班牙和愛爾蘭的人民必然眼紅緊跟其後。歐洲議會內的擴脹力量大增。德國縱然有錢也孤掌難鳴，要嘛就乖乖做冤大頭，繼續拿錢出來給其他國家花；要嘛就自己退出歐元區。至於之前德國提出的懲罰措施－－強制收回某國的財政權衹是一個不可實現的笑話－－誰會讓本國的政權受他國操縱。 離德國黯然離開歐元的日子近了，現在衹剩下最後的決策時刻。當然，越早離開對德國的損害越小。 歐元貶值已不可避免了。

之前，我於 10 月初分析了歐洲的形勢，考慮了兩種可能，但沒有考慮到區內各國人民的心態。 之後再思考，歐豬 5 國先後出事，以意大利最為危險。 東歐各國呢？匈牙利也出現了問題。 接著，老牌王國法國的銀行業陷入了危機。這是法國也想不到的。因此，標普準備下 降法國的評級也勢在必行了，祇是在等待時機。雖然 2011 年 11 月 12 日出現烏龍評級，事實上若沒有真正的結果，怎废可能公司裡有降級的網頁和資料。因此，降級沒有錯，祇是時機未成熟。 2011 年 11 月 14 日香港生果日報分析了法國的問題。 那麼，歐洲什麼時候會開始印鈔？德國主導的歐央行怎麼可能牺牲德國人的利益？ 我想，大概最大的結局不是歐豬 5 國退出歐元，而是情況惡劣到德國退出歐元，改用德國馬克。然後，沒有德國人的歐央行就可以印鈔救市了。 當然，歐洲會不會出現像中國人那樣偉大的行為呢－－為了統一歐洲，德國人牺牲個人利益，支持印鈔，救助鄰國？ 在資本主義的基本定義是人人有私心和私產。 憑什麼個別人要一統天下，卻要人民為他節衣縮食當墊腳石？ 換個說法，即使郎有心、可妾無意呢？德國人牺牲了個人財產，歐豬 5 國的人民和政府會接受滅國的交易嗎？ 決不可能！！！ 若有可能，那麼，當年希特勒不會失敗！ 我想，到了明年中，法國也掙不住了的時候，就看德國人和政府的想法了。 最可怕的是，德國人無法及時抽身而出，不得不身陷泥濘，一同淪陷。 時間，明年 8 、 9 月見真章。

全世界都陷入發展就是硬道理的死亡循環。不管怎樣，最終的結局祇有2個：1、大量印製歐元，導致歐元大幅貶值；2、提供的歐元不足以救市，希臘、意大利不得不退出歐元區。    當然，印製了歐元，但數量不足，更危險。    一個國家要想最短時間內刺激經濟，最快的方法就是貨幣對外貶值。貶值後本國產品價格在國際市場上大跌，競爭力就出來了。畢竟新產品、新技術的推廣和降低產品的成本不是一步到位的。貶值後，外國貨幣在本國的購買力大增，遊客自然就會增加了。 　方法：1、沽空歐元，買入美元；2、買入歐豬5國cds，賭5國違約及退出歐元。 同理，cny如果不升值，那麼全世界的對手一起貶值，結果cny被升值。 cny不升值已經影響全世界，不僅發達國家及中度發達國家，甚至發展中國家和未發展國家。東南亞地區不斷降低的競爭力不是因為中國人的競爭力上升了，而是cny貶值引起的。這現象如多年前的日本。 因此，為了全世界人民的福祉，cny要盡快升值，回到1983年的水平，1hkd＝0.25～0.3cny時代，否則，cny會遭全世界人民的圍攻。 　壟斷的結局一定是被分裂。這是反壟斷法的基本操作。

以瑞士法郎與美元為例，今年 9 月 13 日前瑞士不存在貨幣管制或掛鈎，人們自由兌換貨幣。 因為瑞士是這個世界上最穩定的國家，所以市場出現風險時人們會選擇購入瑞士貨幣作為保值。 因為不存在管制，政府不會出手干預貨幣，自然政府就不需要印刷貨幣去接貨。假如市場上本來有 1 億瑞士法郎   CHF ，現在以 1 瑞士法郎 = 1.14155 美元算，市場可以承受的 100 ％兌換壓力為 1.14 億美元 USD 。 當有 2.28 億 USD 進入市場要求兌換成 CHF 時， CHF 自然升值為 1 ： 2.28USD 。市場上依然祇有 1 億 CHF 。對於瑞士人民來說，國內市場沒有發生什麼問題。 以香港為例，香港實施貨幣掛钩、自由兌換的方式。 1USD ＝ 7.75~7.85 HKD 。當市場貨幣的兌換價擊穿上下限時，由政府出手干預，買入或賣出港元，捍衛匯率。 結果，當市場看好香港時，大量的 USD 進入 HK ，政府以 7.75 的價位不斷接貨，不斷印出新鈔票來對沖 USD ，結果市場上 HKD 大增，引發貨幣泛濫。如 HK 本來有 7.8 億 HKD ，當現在有 2 億 USD 要求兌換成 HKD 時，因為貨幣掛鈎，政府立即印出 15.5 億 HKD 出來對沖；政府多了 2 億 USD 的外匯儲備，市場上 HKD 卻有 23.3 億之多，貨幣被稀釋，引發通脹，資產泡沫。 當市場看差香港經濟時，大量的對沖資金流出 HKD ，兌換成 USD ，政府以 7.85 的價位買入 HKD ，沽出 USD 。表面上看，政府賺了 0.1HKD 的差價，事實上現在市場上流通的 HKD 祇有 23.3-15.7=7.60 億，比以前更少，引發資金不足，泡沫爆破。 事實上香港自聯繫匯率以來不斷發生的資產泡沫及蕭條就是這個原因。當然到目前為止，資金還是不斷流入香港，資產還在不斷泡沫化中。到了有一天，人們發現香港不值得流連，那麼，泡沫的正常回歸是顯而易見的。 大陸又是另外一個特例，事實上，大陸祇是在重複日本走過的路。日本接受中原的文化最巔峰時期是唐，而中原的文化在東漢開始獨尊儒術、罷黜百家，所以日本的文化核心同樣也是儒術。源何以“儒術”稱呼，因為取儒之術馭天下，非儒之學說治理天下。所以儒術在日本和中原的毒害是一樣的，區別在於日本...

歐元的建立的第一天已經注定了它的滅亡。 任何一種貨幣都必須擁有獨立的財政；除非貨幣的發行不是由央行發行，而是由私人銀行發行的，如香港和澳門的貨幣。 自從港元固定滙率於美元1：7.8開始，香港金管局要求發鈔銀行必須按照該比例向金管局提供足夠的抵押品（美元）才能發鈔，贖回抵押品時必須提供等值的港元。澳門金管局規定澳門元對美元、港元1：8、1：1.0315，因此，抵押品可以為美元或港元。這樣，把貨幣綁實在美元的身上。每一次美元的貨幣危機都會影響港澳。 但其他主權國家不會這麼做，自第一次世界大戰前金本位的破產，世界各國事實上已經沒有這麼做過。 美元本位其實是美國佬做了傻子。美國買黃金印美元，各國買美元做儲備。但各國的貨幣印鈔量沒有人監管。事實上，應該全球各國私立銀行把黃金賣給美國，然後將買回的美元做抵押，再印刷出等值的本國貨幣。若此事由央行做，根本就是掩耳盜鈴。所以，美元危機不是美國的錯，而是世界各國把美國佬當傻B了。比如，某國擁有100億美元的儲備，但以1：5的滙率只能印刷出相當於500億的本國貨幣。可是，當年美元本位即將破產的時候，該國居然擁有約15000億的本國貨幣。 如今，希臘就是這國家的新一代版本。 歐元，沒有統一的財政制度，沒有統一的政權制度。從成立的那一天就注定了滅亡。除非由歐洲各國的私立銀行以黃金向各國央行做抵押，才能由銀行印刷貨幣。那麼，才能保證貨幣的穩定性。 歐元由誰發行？如何制定發行量？ 天知道希臘印了多少歐元？發行了多少國債？參與了多少衍生工具的買賣？ 不知道！那麼，歐元區有什麼辦法監管各國的貨幣發行量？若沒有，貨幣的信任危機已經出現了。 即使最後把希臘赶出歐元區，歐洲也要為其留下的超量歐元負上沉重的後果。 2010-04-06   英 国《每日电讯报》(The Daily Telegraph)周二在其网站报导称，希腊银行业正遭遇一轮资金撤离的冲击，因该国多数富有人士和企业打算将资金转移到海外，或是转移至他们认为更安全的跨国金融机构。 报导称，希腊央行(Bank of Greece)提供的数据显示，2月份有超过30亿欧元的希腊家庭和企业现金存款流出该国，1月份为流出50亿欧元。 报导援引CreditSights银行分析师John Raymond的话称，资金撤离是希腊的银行家们最担心的问题。 据 路透社(Reuters)...

中 国全国社会保障基金理事会 (National Council for Social Security Fund) 理事长戴相龙周五在一篇讲话稿中指出，中国应继续推进人民币的国际化进程，而人民币 / 港元完全可兑换是人民币国际化的第一步。 戴相龙在周五于上海举行的一次晚宴上发表了上述讲话。 但他在晚宴的间隙向记者表示，他预计，即使 人民币 / 港元实现完全兑换 ，对该汇率的数量控制仍将存在。他并未就此进行详述。戴相龙此前曾担任中国央行行长。 据讲话稿显示，戴相龙指出，人民币的全球化手段可能包括在海外发放人民币贷款、以人民币支付对外援助款项、或允许企业用人民币开展海外投资。 他表示，人民币全球化有助于国际货币体系的改善。 中国政府迫切希望扩大人民币在全球的使用，因其希望降低对美元的依赖程度，并鼓励贸易伙伴使用人民币。 他还表示，人民币国际化要求人民币在国际市场实现完全可兑换，并且执行支付、结算和投资各项职能。 他说，这个标准很高，很可能需要 15 至 20 年才能实现。 他说，香港应当是建立人民币离岸交易市场的首选地；一旦人民币实现国际化，上海最终将成为人民币计价资产的主要交易市场。

中国财政部周五公告称,将从下周六(10日)起,发行总额400亿元人民币的储蓄国债(电子式),包括一年和三年期,发行量各为200亿元;其中一年期年利率2.60%,三年期3.73%. 比現時利率高0.4%，目前利率2.25%/3.33%。 短期內央行要加息。否則只說明財政部的國債利率過高於銀行利率 是一個風險訊號。 若央行加息0.27%，利好！ 若央行加息0.54%，小心！ 融資融券於3月31日啟動，僅見融資（買入）、不見融券（沽空）。當然，沪深300指數僅為3400點，距高位很遠，距低位1600點很近。若不出意外，誰願意做空。 股指期貨只有沪深300指數，約在4月16日啟動。那麼，首期只有沪深300指數，就沒有理由不買上。 到了啟動A股指數期貨後，市場人仕才會認真分析，看看哪種期貨容易撬動，選中後再操作。 不管怎樣，我想沪深300已經足以代表A股市場的最大市值的公司了，江湖地位如香港的恒生指數，具有足夠的指標作用。