欧元区债务全球关系网

11月 19, 2011

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內容原文來自”華爾街見聞”，版權歸”華爾街見聞”。

欧元区债务全球关系网:
当欧洲债务危机、欧元区危机成为热门词条时，我们不会简单认为这只是欧洲范围内的问题。除了欧盟成员内部的复杂债务关系，其他发达国家又与这场危机有多少风险纠葛？

由国际清算银行（BIS）、国际货币基金组织（IMF）、世界银行、联合国人口司数据制作的以下图表按国别逐一展示。

注：

1、箭头粗细体现债务比例多少，由债务国指向债权国，显示债权国银行持有的债务国政府与私人债务，不含非银行债务。只显示重要欧元区债务国及其排名前几位的债权方。数据均来自BIS。虽然中国也持有欧洲债务，但此处没有获得中国的综合数据。

2、图表中显示最新的2010年完整GDP数据，数据来源为IMF。政府总债务与GDP之比来自IMF的最新计算结果。

3、总体外债来自2011年世界银行与IMF的最新数据，包括所有海外持有债务，其中有政府、财政机构、银行和公司所持的债务。计算人均总外债所用的人口数据来自联合国人口司最近的中位变差人口数据。

4、图表说明内容和风险评级来自BBC。

先从欧元区的“笨猪五国”看起，

下图为葡萄牙：GDP2000亿欧元，外债4000亿欧元，人均外债3.8081万欧元，外债占GDP251%，政府债务占GDP106%，欧元区风险等级：高。

说明：葡萄牙是欧元区第三个请求救助的国家，目前陷入深度衰退，正在推行一系列紧缩措施和私有化方案。葡萄牙银行持有希腊债务75亿欧元，西班牙持有大量葡萄牙债务。

下图为爱尔兰：GDP2000亿欧元，外债1.7万亿欧元，人均外债39.0969万欧元，外债占GDP1093%，政府债务占GDP109%，欧元区风险等级：高。

说明：爱尔兰经济目前显示轻微复苏。2008年以后，爱尔兰由于全球信贷紧缩陷入衰退，招致其房市无法持续增长。爱尔兰总体外债与GDP之比很高。虽然爱尔兰国家小，金融业的规模却不小。英国是爱尔兰最大的债权国。

下图为希腊：GDP2000亿欧元，外债4000亿欧元，人均外债3.8073万欧元，外债占GDP252%，政府债务占GDP166%，欧元区风险等级：高。

说明：虽然希腊经济规模小，欧元区可能吸收希腊违约带来的直接破坏影响，但违约的一大担忧是风险传染。它可能导致其他国家、比如意大利的进入灾难。

下图为西班牙：GDP7000亿欧元，外债1.9万亿欧元，人均外债4.1366万欧元，外债占GDP284%，政府债务占GDP67%，欧元区风险等级：中。

说明：西班牙头号令人担忧的是寻求救助的葡萄牙，因为西班牙持有葡萄牙债务数十亿欧元。西班牙有大量外债来自德国与法国。11月西班牙大选以后，人们担忧西班牙会不会陷入衰退。2008年的房市泡沫破灭曾经让西班牙经济陷入比其他欧洲国家更严重的衰退。

下图为意大利：GDP1.2万亿欧元，外债2万亿欧元，人均外债3.2875万欧元，外债占GDP163%，政府债务占GDP121%，欧元区风险等级：高。

说明：意大利债务高，但它比希腊和葡萄牙富有。而现在疑问是，意大利的领导人能否让意大利经济增长超过债务负荷增加的速度。法国的意大利风险最高。

再看两大欧元区国家：

下图为德国：GDP2.4万亿欧元，外债4.2万亿欧元，人均外债5.0659万欧元，外债占GDP176%，政府债务占GDP83%，欧元区风险等级：低。

说明：德国最大的风险是西班牙，然后是希腊、爱尔兰和葡萄牙。如果这四个国家中任何一个违约，德国都会遭受打击。德国经济增长放缓的主要原因是它的欧元区伙伴受到问题困扰。如果德国出了什么问题，欧元区都会面临更大的问题，也会影响到国际金融系统。

下图为法国：

GDP1.8万亿欧元，外债4.2万亿欧元，人均外债6.6508万欧元，外债占
GDP235%，政府债务占GDP87%，欧元区风险等级：中。

说明：法国最大的问题是欧元区的问题债务国。法国银行持有大量希腊、意大利和西班牙债务。在法国国内增长停滞、消费者开支低的形势下，这样的风险尤其会导致市场震荡。

接着是欧盟国家英国：GDP1.7万亿欧元，外债7.3亿欧元，人均外债11.758万欧元，外债占GDP436%，政府债务占GDP81%，欧元区风险等级：低。

说明：英国银行业外债极高，高债务与GDP比可以反映英国金融业活跃，这里有大量的资本流动。由于英国持有高价值资产，所以整体外债水平高也不是很大问题。德国与西班牙持有英国3000多亿欧元债务。英国的意大利与葡萄牙风险较高。

然后是亚洲国家日本：GDP4.1万亿欧元，外债2亿欧元，人均外债1.5934万欧元，外债占GDP50%，政府债务占GDP233%，欧元区风险等级：低。

说明：日本的公共债务水平在发达国家中名列第一。但日本债务大部分为内债。全球金融危机、今年大地震与海啸、欧洲债务危机、日元走强，这些都影响到日本目前的经济前景。日本政府已承诺要在2020年以前让年度预算赤字变为盈余。

最后是美国：GDP10.8万亿欧元，外债10.9万亿欧元，人均外债3.5156万欧元，外债占GDP101%，政府债务占GDP100%，欧元区风险等级：低。