財政收支與國家貨幣政策 系列2 希臘危機

2010-02-09

笨猪5國（PIIGS） 南歐四國和愛爾蘭財赤較為嚴重。而希臘則陷入財政危機中，國家負債過高。根據歐盟的內部遊戲規則，歐盟不會互相幫助還債，以防止濫用互助機制，減少互相影響的機會。可惜，歐元的發行就是要大家綁在一條船上的。國家不統一，如何能形成一個有約束力的貨幣？這本就是歐元的先天缺陷。

如今，歐洲準備打救希臘，雖然短期內解決了希臘的危機，但長遠來說埋下了幹涉成員國內政的危機。未來有2個可能，1是無賴國家的出現，2是有錢的國家變成強權國家的出現。歐元崩潰的日子不遠了。尤其從網上查到一些令人吃驚的資料：某投行為PIIGS，尤其希臘提供了非常複雜的金融衍生工具，以讓該國的壞帳目延遲出現，從而製造一個比預期大的泡沫。一個流氓加上一個騙子再加上強盗集團，就成就了一次風暴。

2010-02-10 23:48:41希臘公務員全國罷工抗議凍薪

希臘政府為解決債務危機，推行多項措施，包括凍結公務員薪酬，削減公共開支等，引發公務 員不滿，發動全國罷工二十四小時，航空交通及公共醫療服務大受影響。 首都雅典及第二大城市塞薩洛尼基，分別有幾千人上街，批評政府要基層市民承擔財困後果，做法不公平。

aastocs.com 2010年2月10日 05:58:20 p.m. HKT

信誠證券投資部經理劉兆祥表示，歐洲五國(笨豬五國)事件其實較1997年亞洲金融風暴更嚴重，當年亞洲金融風暴的主因，是亞洲多國與美元掛鉤，而美元利率低於美國利率，因此企業便將債務轉為美元，其作用是節省利息，但亞洲金融風暴引致各國貨幣與美元脫鉤，因此借美債的企業，負擔即時大幅增加，引發一連串衝擊，幸好亞洲各國靠努力出口及過去儲蓄來還清債務。

歐洲的問題是各國經濟動力不足，靠政府救濟，引致政府債台高築，而歐盟卻規定各國財赤不能高於GDP的3%，政府總負債不能高於6成，有這個大包袱，試問這些國家如何削減開支而增加收入呢？

就算德法提供貸款，他們仍然面對財赤及總負債超標的問題，除非是德法無條件送給他們，但德法的人民願意承擔這些包袱嗎？唯一的兩個選擇，是歐盟修改條例，提高財赤及債務水平，或歐洲五國脫離歐盟區，但這選項只會削弱歐盟的認受性。

2010-02-17 摘自亞洲時報

歐盟懷疑成員國之一的希臘的財政赤字，有粉飾之虞，強烈要求希方本周內作出解釋。《紐約時報》透露債台高築的希臘，涉嫌在美國高盛銀行協助下，通過複雜的貨幣掉期合約交易，掩飾該國的財赤和政府債務的真實水平。希臘回應歐盟廿六個財政部的指控時說，有關做法合乎歐盟當時的法規

2010-02-17 摘自香港文匯報 高盛袋23.3億 幫希臘「做數」

投資銀行利用衍生工具替歐洲政府掩飾與日俱增的負債，導致希臘金融危機惡化。熟悉這筆交易的多名銀行業者表示，希臘為此支付了高盛約3億美元費用，而高盛指出當時的合約是「正當交易」。

希臘1999年因財赤等數字過高，未能合乎加入歐元區，但在兩年後奇跡「達標」後正式加入，還得以繼續揮霍。原來，當中全靠投資銀行「幫助」。消息人士表示，就在2001至02年間，投資銀行以「貨幣交易」為名，按虛構匯率透過「貨幣掉期交易」，替希臘政府悄悄拆借相當數額，沒對外公布，款項亦沒列入希臘債務表上。

有沒有人知道總額多少？

不管怎樣，若指控成立，希臘有可能成為流氓國家，一定不會也不可能提出或實施縮減債務的計劃。對於一個國家，一個前任統治者留下的濫攤子，沒有任何理由由現任統治者負擔，尤其是當地的民眾根本沒有賦予統治者改革的權力；除非現政府下台，由民眾選出新政府，民眾才會在理智上接受改革。

然後再看看希臘統治者的話：該遊戲合乎歐盟的規則。那麼，是否有其他歐盟國家也有使用這種方式；未來的東歐諸國是否也在用這種方式解決國內的危機，以期合條件加入歐元區？

不管怎麼處理，歐元的政治地位已經受到挑戰了，歐元的作用也動搖了。提倡亞元的人看到了，您會怎麼想呢？您想到了解決方法了嗎？